尽管就业市场 “耳语预测值” 为 11 万，且危险地接近低于 10 万的水平，美国劳工统计局 刚刚公布的数据显示，5 月避免了最坏情况：美国新增就业 13.9 万，虽低于上月数据，但高于市场预期中值 12.6 万，且处于 7.5 万至 19 万的预估区间内。
好消息是数据未触达衰退警戒线；坏消息是特朗普政府任期内的几乎所有历史数据均被向下修正：4 月数据从 17.7 万下修 3 万至 14.7 万，3 月数据从 18.5 万下修 6.5 万至 12 万。更糟糕的是，特朗普执政期间的每个月数据均被下调。
失业率方面无意外：市场预期与 4 月持平的 4.2%，实际数据吻合。5 月失业率维持在 4.2%，自 2024 年 5 月以来始终处于 4.0%-4.2% 的窄幅区间。失业人数为 720 万，环比变化不大。
主要劳动群体中，成年男性、成年女性、青少年、白人、黑人、亚裔和西班牙裔的失业率环比几乎没有变化。
失业率维持稳定的背后，是失业人数小幅增加，同时劳动力人口减少约 60 万。更值得注意的是，住户调查与机构调查数据再次出现背离：尽管非农就业人数增加，但就业人数却骤降 69.6 万。
报告中更多细节显示：
- 失业时间不足 5 周的人数 5 月增加 26.4 万至 250 万；长期失业者减少 21.8 万至 150 万，两项数据同比变化均不大。长期失业者占 5 月总失业人数的 20.4%。
- 就业人口比率环比下降 0.3 个百分点至 59.7%；劳动力参与率下降 0.2 个百分点至 62.4%。
- 因经济原因从事兼职工作的人数为 460 万，5 月变化不大。这些人倾向于全职工作，但因工时减少或无法找到全职岗位而从事兼职。
- 5 月未进入劳动力市场但目前想工作的人数稳定在 600 万左右，这些人未被计入失业人口，因为他们在调查前 4 周内未积极求职或无法工作。
- 在想工作但未进入劳动力市场的人群中，“边缘附属于劳动力市场” 的人数 5 月稳定在 160 万左右，这些人有工作意愿且具备工作能力，在过去 12 个月内曾求职，但在调查前 4 周内未求职。其中 “discouraged workers” 即认为无合适工作可找的边缘附属群体 数据未单独公布。
薪资方面，5 月平均时薪表现强于预期：环比增长 0.4%，是预期值 0.2% 的两倍，较 4 月的 0.2% 有所提升；同比增长 3.9%，高于预期的 3.7%，与向上修正后的 4 月数据持平。
私营非农企业所有员工的平均时薪 5 月上涨 15 美分，即 0.4%，至 36.24 美元。过去 12 个月，平均时薪累计增长 3.9%。私营部门生产及非管理人员的平均时薪上涨 12 美分，即 0.4%，至 31.18 美元。
工时方面无意外变化：5 月私营非农企业员工平均工时连续第三个月维持在 34.3 小时；制造业平均工时稳定在 40.1 小时，加班工时维持在 2.9 小时；私营非农生产及非管理人员平均工时 5 月仍为 33.7 小时。
行业就业细分：
- 医疗保健行业 5 月新增 6.2 万个岗位，高于过去 12 个月平均每月 4.4 万的增幅，其中医院、门诊医疗服务和专业护理机构是主要增长点。
- 休闲和酒店业就业继续上行，主要集中在餐饮场所，过去 12 个月该行业平均每月新增 2 万岗位。
- 社会救助行业就业持续增长，反映出个人和家庭服务领域的扩张。
- 联邦政府就业人数 5 月继续减少，自 1 月以来累计减少 5.9 万。
- 其他主要行业如采矿、采石及油气开采、建筑、制造业、批发贸易、零售贸易、运输仓储、信息产业、金融活动、专业及商业服务等，就业人数环比变化不大。
最后值得关注的细节：全职与兼职就业数据出现明显分化，前者减少 62.3 万，后者增加 3.3 万；本土出生劳动者人数减少 44.4 万，外国出生劳动者人数减少 22.4 万，均从两个月前的历史高点回落。
整体而言，如果忽略表面的 headline 数据，这是一份表现疲软的就业报告。