美国经济稳健可缓和关税冲击 美联储官员继续释放耐心信号

周二，两位美国联邦储备银行行长分别就当前货币政策立场、通胀压力与关税影响发表讲话。

波士顿联储主席柯林斯周二在华盛顿举行的全美商业经济协会活动上表示，目前美国整体经济状况仍然稳健，使得美联储在考虑是否降息方面“可以保持耐心”。

“当前整体经济依然稳固，使联储能够有时间仔细评估各类经济数据，”柯林斯在事先准备的讲话中指出，“因此，在我看来，目前‘积极耐心’的货币政策立场仍是合适的。”

尽管特朗普政府近期推动多项激进贸易政策，尤其是高关税措施，柯林斯指出，企业和家庭资产负债表的健康状况可能会减弱这些政策带来的经济冲击。“金融数据显示，企业通过压缩利润空间、消费者继续维持支出能力，可能在一定程度上缓冲关税带来的影响。因此，对就业市场和经济增长的负面影响可能相对有限。”

她还透露，波士顿联储已开发出一种新方法，用于量化进口商品价格上涨如何在边境传导至美国国内消费者价格。她预计，美联储偏好的核心通胀指标年内或将攀升至3%左右，然后逐步回落。截至5月，该指标为2.7%。

周二公布的数据显示，美国6月核心消费者物价指数连续第五个月涨幅低于预期，但部分商品已开始显现出关税带来的价格压力。数据进一步加剧了美联储内部关于通胀路径和政策应对的分歧。

与此同时，里士满联储主席巴尔金在巴尔的摩的一场活动上指出，他相信美联储下一任主席将以国家利益为出发点制定货币政策，但强调联邦公开市场委员会并不必然接受主席的政策指引。“我希望并相信那个人将致力于为国家做出最合适的决策。”

当前美联储主席鲍威尔的任期将于2025年5月届满，届时总统特朗普有权提名新任主席。特朗普此前多次公开呼吁美联储降息，引发市场对央行独立性的担忧。外界普遍预计，特朗普将提名一位“愿意降息”的候选人。

潜在人选包括前美联储理事凯文·沃什、财政部长斯科特·贝森特、国家经济委员会主任凯文·哈塞特以及现任联储理事克里斯托弗·沃勒，他们都表达了支持降息的立场。

巴尔金在采访中还指出，虽然部分企业正在尝试将成本上涨转嫁给消费者，消费者方面已出现“疲惫”迹象，越来越多的人选择“降级消费”。

“你会看到，供应商受到当前通胀经验的鼓舞，他们意识到自己承受着成本压力，因此更有底气把价格提上去，”巴尔金说，“但另一方面，消费者已经被通胀搞得疲惫不堪，正试图控制支出。”他形容这种供需之间的博弈“仍在上演”。

目前，美联储内部对关税如何传导至终端消费价格存在不同看法，也导致对利率前景的判断不一。尽管部分官员仍关注潜在的通胀回升风险，包括柯林斯和巴尔金在内的多位成员似乎都主张继续维持当前利率不变，以等待更清晰的经济信号出现。