通胀担忧未消+非农临近 黄金多头仍有一线生机？

周一，现货黄金北美时段交投于3280附近，继续承压于3300美元下方。随着美国独立日假期临近，市场交投趋于谨慎。当前，围绕美国总统特朗普力推的“一个伟大的法案”持续发酵。

该法案虽然在周末勉强通过参议院，但由于包含大规模减税并伴随削减医疗补贴与绿色能源预算，市场对美国财政赤字扩大的担忧加剧。

此外，本周包括美联储主席鲍威尔讲话、adp就业数据以及提前发布的非农就业报告都将成为影响行情的核心驱动。

市场预期美国6月非农就业人口将从前值13.9万降至11万，失业率或上升至4.3%。与此同时，上周五公布的核心pce仍处于高位，通胀黏性显著。这一系列因素使得市场对美联储货币政策前景保持高度敏感，也在无形中增加了黄金的避险吸引力。

技术面：

从日线图来看，黄金在前期突破失败后陷入明显的下降趋势。当前，黄金处于典型的下降三角形形态中运行，3300关口成为关键的上方阻力位。

布林带指标显示，黄金跌破布林中轨，并向下逼近布林下轨，表明短期波动率扩张，空头主导市场。

macd指标diff线和dea线呈现死叉状态，且macd柱状图继续扩大绿柱，反映出趋势性空头动能增强。rsi相对强弱指标维持在43.34的低位，尚未进入超卖，但下行空间仍在释放。

分析认为下方支撑关注3230一线，若失守，则下探3120乃至前低2832的概率显著上升。反之，上方若不能有效收复3300-3330区间，反弹高度将持续受限。

市场情绪观察

当前市场情绪趋于谨慎，交易员普遍在本周重要事件前降低风险敞口。一方面，市场对特朗普政府财政扩张政策所带来的长期通胀风险仍存担忧，这为黄金提供了中长期的多头逻辑支持。另一方面，短线资金流向显示出避险情绪尚未显著升温。

此外，从利率市场来看，随着非农预期走弱，市场对美联储年内降息的押注有所升温。分析认为如果就业数据继续疲软，市场将强化对流动性宽松的预期，从而提升无收益资产黄金的配置价值。

但与此同时，上周pce数据高于市场预期，令部分资金担心美联储在年内降息的路径可能进一步推迟，这使得市场情绪存在反复。

后市展望

多头展望：

分析认为如果本周adp与非农就业数据持续疲软，同时鲍威尔讲话偏向鸽派，美元料将继续承压，实际利率进一步回落，将对黄金形成有效支撑。一旦黄金重新站上3300并突破3320-3330阻力区，短线有望反弹测试3350甚至3420布林带上轨。

中长期来看，若美国财政赤字问题持续发酵，叠加市场对长期通胀的担忧升温，黄金仍具备挑战3450及上方3499高点的潜力。

空头展望：

反之，分析认为若就业数据超预期强劲，或者鲍威尔释放偏鹰派信号，美元将反弹，黄金恐进一步跌破3230关键支撑。一旦失守，技术上将打开下行空间，目标看向3120乃至前期低点2832。

同时，从技术结构上来看，当前的下降三角形形态若确认向下破位，将强化市场的空头趋势，短线及中线压力显著。