gtc泽汇表示，尽管黄金正处于一个多年上涨周期，并不断刷新历史新高，白银和铂金也纷纷突破技术关口，但美国投资者对贵金属及其相关etf的参与热情仍不高。从两大国际贵金属etf发行商高管的最新反馈来看，目前市场仍处于“早期布局阶段”，远未形成全面参与的趋势。
gtc泽汇进一步分析，目前资金流入黄金etf的现象，并非来自主流投资者的积极加仓，而更像是前期空头回补造成的技术性买盘。这导致部分银行被动平仓，使得资金呈现“被动流入”状态。而与部分投资者发现，甚至仍有人未意识到黄金已屡创历史高位，可见市场对黄金上涨的关注度仍然有限。
从宏观层面看，gtc泽汇认为，当前推动黄金持续上涨的主要动力并不在美国本土，而是来自国际市场，尤其是各国央行的持续买盘。面对特朗普政府日益激进的关税政策，不少新兴市场和发达国家的央行出于对全球经济割裂和政策不确定性的担忧，选择增持黄金以强化外储稳定性，这一趋势已成为贵金属上涨的重要支撑。
而在美国国内，真正值得投资者警惕的风险是不断恶化的财政状况和快速扩张的联邦债务，但这一“结构性对冲需求”尚未充分释放。gtc泽汇认为，一旦美债市场因财政可持续性问题而面临抛压，贵金属的配置价值或将迎来系统性重估。