避险Buff失效？黄金突跌12美元 多头为何仍握有“赛点”？

周一，现货黄金价格在亚市盘初出现短线回落，跌破3330美元/盎司关口，最新报价为3323.96美元/盎司，较日内高点下挫约12美元。尽管短线走势偏弱，市场整体氛围仍受到美元疲软和避险需求的支撑，黄金的看涨偏见尚未改变。以下从基本面和技术面出发，结合最新市场动态，分析黄金当前的表现及未来可能的走势。

避险情绪与美元疲软交织

本周初，黄金价格在高位震荡后出现小幅回落，主要受到市场对贸易环境的乐观预期影响。特朗普近期推迟对欧盟实施高额关税的决定，暂时缓解了市场对全球贸易紧张局势的担忧，削弱了部分避险需求。然而，这种乐观情绪并未完全主导市场，黄金的下行空间受到多重利好因素的限制。

首先，美元指数延续近两周的跌势，触及一个月低点，这为不孳息的黄金提供了支撑。美元走弱的背后是市场对美联储2025年进一步降息的预期升温。近期公布的美国cpi和ppi数据不及预期，叠加经济增长放缓的信号，市场普遍押注美联储年内至少降息两次，每次25个基点。此外，美国财政状况的恶化也成为市场关注的焦点。特朗普推动的税改和支出法案预计将大幅增加联邦赤字，市场担忧财政压力可能进一步削弱美元吸引力。

地缘政治方面，俄乌局势的持续紧张以及中东地区的冲突为黄金提供了避险支撑。尽管特朗普推迟对欧盟的关税措施，但其关税言论仍引发市场对全球经济前景的不确定性担忧。此外，俄乌局势的最新动态显示，俄罗斯近期对乌克兰城市发动大规模空袭，地缘风险进一步加剧。这些因素共同限制了黄金的回调幅度。

知名机构分析指出，尽管短期避险需求有所减弱，但黄金的看涨基础依然稳固。美元走弱、财政赤字担忧以及地缘政治风险共同构成黄金的支撑因素。市场人士认为，任何显著的回调都可能被视为买入机会。

多重因素支撑金价

从基本面看，黄金当前的价格表现受到多方面因素的驱动。首先，美元的持续疲软是黄金价格的重要支撑。美元指数自上周以来持续下行，部分原因是市场对美联储货币政策的预期调整。美联储明尼阿波利斯分行行长卡什卡里近期表示，关税政策可能推高通胀并引发滞胀风险，这进一步强化了市场对美联储宽松政策的预期。即将于周三公布的fomc会议纪要将成为市场焦点，投资者期待从中寻找更多关于降息路径的线索。此外，本周的美国耐用品订单、初步gdp数据以及pce价格指数等关键经济数据也将为市场提供进一步指引。

其次，地缘政治风险仍是黄金价格的长期支撑因素。俄乌局势的最新升级以及中东地区的持续冲突使得避险资产的需求难以完全消退。尽管特朗普推迟对欧盟的关税措施，但其关税言论仍为市场带来不确定性，部分投资者选择持有黄金以对冲潜在风险。

最后，美国财政状况的恶化也为黄金提供了基本面支撑。特朗普推动的税改和支出法案预计将显著增加联邦赤字，市场担忧这可能削弱美元的长期吸引力。知名机构分析指出，财政赤字的扩大可能迫使美联储在未来采取更为宽松的货币政策，从而为黄金价格提供进一步上行动力。

短线回调不改上行趋势

从技术面来看，黄金价格的短线回落并未改变其整体看涨格局。日线图上，黄金自4月触及3500美元/盎司的历史高点以来，持续沿上升趋势线运行，表明多头动能依然强劲。最新报价3323.96美元/盎司，接近上升趋势线的支撑区域。这一区域不仅是近期价格的动态支撑，同时也与4小时图上的200周期简单移动平均线重合，构成关键的技术支撑位。

小时图上，黄金价格在触及上周五高点3366美元/盎司后出现回调，短线动能指标显示超买后的调整需求。然而，日线图上的正向振荡指标表明，整体趋势仍偏多头。市场分析人士指出，3325-3324美元/盎司区域的支撑力度较强，若金价在此企稳，可能吸引买盘重新入场，推动价格反弹。

若金价跌破3324美元/盎司的趋势线支撑，可能会进一步测试3300美元/盎司的整数关口，甚至回踩3283美元/盎司附近的200周期sma。后者被视为关键的趋势分水岭，若跌破可能引发技术性抛售，增加短期下行压力。反之，若金价能够守住当前支撑并重拾升势，3366美元/盎司的近期高点将成为首个阻力位。突破该水平后，金价可能重新挑战3400美元/盎司的整数关口，进一步阻力位在3430美元/盎司以及4月高点附近的3465-3470美元/盎司区域。

市场情绪谨慎乐观

部分交易者和机构对黄金的短期走势表达了谨慎乐观的看法。一位资深交易者指出，美元的持续疲软和地缘政治风险为黄金提供了坚实的支撑，短线回调可能为多头提供入场机会。另一家机构分析认为，尽管贸易乐观情绪削弱了部分避险需求，但美联储降息预期和财政赤字担忧将继续支撑金价。平台上的普遍共识是，3325美元/盎司附近的趋势线支撑将是短期走势的关键，若能守住该水平，金价有望重启上行。

未来趋势展望

展望未来一周，黄金价格的走势将在基本面和技术面的共同作用下展开。从基本面看，美元的疲软、地缘政治风险以及美国财政状况的恶化将继续为黄金提供支撑。即将公布的fomc会议纪要和美国宏观经济数据将为市场提供更多指引，若数据进一步强化降息预期，金价可能获得上行动力。地缘政治方面，俄乌局势和中东冲突的任何新进展都可能重新点燃避险需求，推高金价。

技术面上，3325-3324美元/盎司的趋势线支撑将是短期走势的关键。若金价能够在此企稳并突破3366美元/盎司的近期阻力，可能会进一步上探3400美元/盎司甚至更高水平。反之，若跌破趋势线支撑，3300美元/盎司将成为下一个重要防线。整体而言，黄金的看涨趋势尚未改变，短线回调可能为市场提供重新布局的机会。投资者需密切关注本周的宏观数据和地缘政治动态，以把握金价的潜在波动方向。