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坚持加息的代价 美联储主席鲍威尔成最惨“背锅侠”

2018/11/8 12:58:00 阅读:1728 次 字体大小:

le="font-family: kaiti_gb2312, kaiti;">摘要:因坚持加息,美股一度大跌,美联储主席鲍威尔“众叛亲离”,然而幕后真凶竟是它造成的?

全球最“憋屈”的央行行长:从市场到政府,都不待见:自上任以来,鲍威尔一方面不断受到总统特朗普的抨击,另一方面,投资者也指责他沟通不利,直接导致了股市的崩盘。

市场无法前进,都是美联储的错?

以下是10月份全球市值蒸发的情况:8万亿美元一去不复返,这是自2008年以来的最大跌幅。

对此,总统特朗普称,“如果美联储退让,开始稍微温和一些,我认为我们将回到标准普尔500指数的2,800 - 2,900目标区间”。

分析师jim cramer认为:“如果美联储不改变政策,可能会出现类似2008年的金融危机。如果美联储主席杰罗姆?鲍威尔真的开始倾听股市行情,并意识到关税可能对经济造成的损害,那么他或许会改变策略,就像格林斯潘在1998年所做的那样。然后美股将触底反弹。但只要鲍威尔承诺在12月加息,明年再加息三次……而总统扩大关税,那么历史经验将表明我们会面临更多不利因素。”

英国《金融时报》报道:一项受到密切关注的金融状况指标显示,过去一个月的市场动荡可能会给美国经济增长踩下刹车。近几周来,市场状况急剧收紧,投资者开始暗示美联储可能会限制加息次数。

如下图所示,目前高 盛金融状况指数推至2017年4月以来的最高水平。该指标通常会考虑长期债券收益率、企业借款利率、汇率波动和股价,并评估这些指标对经济的支持或限制程度。

蒙特利尔银行资本市场美国利率策略主管伊恩?林根表示,投资者“越来越紧张,因为抛售已使金融环境变得足够紧张,美联储将难以实现一些政策目标,比如将利率提高到理想的目标水平”。

综上所述,基本上每个人现在都在说,如果市场无法前进,那是美联储的错,真的是这样吗?

美联储加息过于激进? 真相竟是这样!

得益于宽松的央行货币政策,美国经济在连续10年上涨后,10年期国债收益率首次出现突破趋势线的风险,每个人都希望美联储停止加息。然而真相是,与之前的加息周期相比,美联储这次加息周期走得比较慢。如图所示,在实际利率为负的情况下,联邦基金利率仅略高于2%,我们刚刚经历了几十年来最慢的加息周期。

在美联储加息缓慢的情况下,因市场出于对美国巨额的债务担忧,导致其对利率上升如此敏感,以至于利率稍有上升迹象,市场便开始恐慌性抛售。

具体来说,一方面随着减税和军事支出的增加,美国政府正全力应对债务扩张:而另一方面,企业也在同一条战线上,虽然高收益违约率仍未显示出承压迹象,但与基础经济规模相比,企业债务从未像现在这么高。而随着利率的上升,政府与企业通过支付利息来偿还债务的实际成本是非常明显的。

综上所述,毫无疑问,美联储加息幅度仍在正常范围内,美股大跌与美联储并无直接关系,鲍威尔正是为了美国巨额债务赤字“背锅”,而就后市美联储政策发展方向,还需关注明日的11月利率决议是否透露出有关加息路径的蛛丝马迹。

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