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税改将带来巨大副作用 黄金韧性依然不容小觑

2017-12-5 18:27:00 阅读:441 次 字体大小:

税改百尺竿头更进一步,投资者等待本周晚些时候的非农数据。

美元维持在两周半高位,黄金略微下跌。

黄金下跌0.04%至1275.26,白银下跌0.06%至16.29。

铂金下跌0.56%至921.15,钯金上涨0.35%至996.45。

全球最大黄金上市交易基金spdr gold trust gld黄金持仓量周一较上周五下降0.14%,同期全球最大白银上市交易基金ishares silver trust slv白银持仓下降0.04%。

税改的副作用

随着美国债务利息成本对预算构成的压力加大,税改议案将增加政府的发债需求。

美国参议院周六通过税改议案;国会预算办公室此前预估,该议案将使美国未来10年的预算赤字倍增至约2.8万亿美元。

这将令不断恶化的债务前景雪上加霜;随着人口老龄化导致医疗保健和退休金支出增加,债务前景已经倍受打击。

增加国债发行规模可能会推高债券收益率,增添债务成本。

“债务增速继续快于经济增速,”美国国会审计署的债务和财政问题高级顾问susan irving说。

如果不采取增税等不受欢迎的改革措施,债务成本上升将压缩其他形式政府支出的空间。

“此举增加了政府的利息成本,令预算的其他项目承压,并且限制了政府应对意外事件的能力,”irving称。

2018财年政府预算案显示,2017财年美国净利息成本增至2740亿美元,创纪录高位。

预算案显示,预计到2022年,净利息成本将增至5280亿美元,占整体支出的10.9%,高于今年的6.8%。利息成本将成为这段时间内增长最快的主要支出类别。

税改议案将使局面进一步恶化。预计到2022年公众持有的债务总额将从2017财年的14.92万亿美元增至17.52万亿美元。

美联储主席耶伦上周表示,联邦债务问题将会如何发展,“应该让人夜不能寐”。

理论上,国会上调债务上限的截止日期是12月8日,但财政部可以采取紧急措施将这个日期延后。

如果美债供应增加导致收益率上涨,那么对预算的影响将会更糟。

自2009年金融危机以来,通过在低利率环境下为高利率时期产生的债务进行再融资的办法,帮助压低了利率成本。

不过目前利率已经处在历史低点,已经没有多少进一步节省开支的余地了。

“若要再次大幅降息,以创造将债务平均到期期限延长的机会,同时降低整体债务成本,利率必须降至负值,”穆迪投资者服务在最近的报告中称。

cbo预计,政府明年将需把债务提高约9000亿美元,部分原因是美联储在降低市场参与度。

美国财政部11月时曾称,预期将在2月公布债券标售规模的变化,为2009年以来首次。

美联储加息可能导致借贷成本上升,因此债务问题无疑也将成为央行的一个顾虑。

市场观点

澳大利亚国民银行经济学家john sharma称,预期黄金会在1260-1290窄幅振荡,近期更偏向于下端。美国税改通过可能再推股市一把,对黄金不利。

不过他补充道,目前黄金还是受到地缘政治和“通俄门”的支撑。

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