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纸金通:欧美因节日休市 金银油市场重要新闻及影响分析

2025/4/18 13:00:31 来源:纸金通 阅读:3536 次 字体大小:

一、黄金:美联储鹰派表态与地缘风险博弈

1. 美联储主席鲍威尔重申“暂不降息”

4月17日凌晨,美联储主席鲍威尔明确表示,当前通胀压力仍存,暂不考虑降息。受此影响,CME“美联储观察”显示,5月维持利率不变的概率升至83.2%。这一表态强化了市场对美元走强的预期,导致COMEX黄金短线跳水超30美元,从3370美元/盎司跌至3351.7美元/盎司,白银同步下跌2.45%至32.45美元/盎司。

- 影响:高利率环境下,持有黄金的机会成本上升,短期金价承压。但长期来看,市场仍预期美联储可能在6月启动降息,叠加全球经济衰退风险(如特朗普关税政策引发的滞胀担忧),黄金的避险属性仍将支撑其长期上行趋势。

2. 黄金ETF持仓激增,机构上调目标价

截至4月17日,全球最大黄金ETF(SPDR)和第二大黄金ETF(iShares)三个月内合计增持131吨黄金,持仓量分别增至957吨和431吨。高盛将2025年底金价目标从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司,认为央行购金力度超预期、衰退风险加剧将推动金价突破历史高位。

- 影响:ETF持仓增加反映了机构投资者对黄金的长期信心,叠加地缘政治风险(如中东局势、美国关税政策),金价回调空间有限,3300美元/盎司成为关键支撑位。

3. 银行上调黄金积存金门槛

近期多家商业银行(如招商银行、工商银行)上调黄金积存金起购金额至750-1000元,调整幅度超20%。此举旨在抑制小额投资者的非理性交易行为,防范金价剧烈波动带来的风险。

- 影响:短期可能削弱零售市场的黄金需求,但对机构和高净值投资者影响有限。长期来看,央行购金和ETF资金流入仍是主导金价的核心因素。

二、白银:工业属性与金融属性双重驱动

1. 光伏需求支撑长期逻辑

白银供需格局持续紧张,光伏产业对白银的需求增长(2025年全球光伏装机量预计增长20%)叠加矿产供应增速放缓,支撑银价偏强。尽管短期受美联储鹰派言论拖累,COMEX白银单日跌幅达2.45%,但技术面显示32.1美元/盎司(通道下轨)构成强支撑,调整后仍有望冲击前高32.75美元。

- 影响:白银的工业属性使其与经济复苏预期高度相关,若亚洲经济增速超预期(如中国一季度GDP增长5.5%),白银可能跑赢黄金。

2. 黄金走势传导效应

黄金与白银的比价关系(当前约103:1)处于历史高位,若金价突破3400美元/盎司,白银的金融属性可能被激活,吸引套利资金入场,推动银价补涨。

三、原油:OPEC+减产与地缘风险共振

1. OPEC+延长减产至2025年

4月17日,OPEC+宣布将现有减产协议延长至2025年6月,并推出新的补偿性减产安排(日均减产170万桶),以弥补成员国超产问题。沙特能源大臣强调,此举旨在“确保市场供需平衡”,并警告全球石油需求增长可能放缓。

- 影响:OPEC+的持续减产叠加美国页岩油产能瓶颈,原油库存(尤其是美国库欣地区)可能加速下降,支撑油价中枢上移。当前WTI原油处于收敛三角形态(61.6-63.8美元/桶),突破后有望开启新一轮涨势。

2. 中东地缘风险升级

土耳其与以色列的敌对关系加剧,土耳其总统埃尔多安呼吁“摧毁犹太复国主义以色列”,以色列则重启对加沙的地面攻势。此外,也门胡塞武装袭击红海油轮事件(未在搜索结果中直接提及)可能导致航运中断,进一步推高油价。

- 影响:地缘冲突可能导致原油供应中断风险溢价上升,若冲突范围扩大(如波及伊朗或沙特),油价可能突破65美元/桶。

3. 亚洲经济复苏提振需求

博鳌亚洲论坛报告预计,2025年亚洲经济增速将达4.5%,中国跨境电商和东南亚旅游业复苏将带动原油需求增长。尽管美国一季度GDP增速放缓至2.1%,但亚洲需求韧性可能抵消欧美经济疲软的影响。

- 影响:亚洲占全球原油消费的40%,其经济复苏将成为油价上行的重要驱动力。

四、市场情绪与资金动向

1. 美元指数与美债收益率

鲍威尔的鹰派表态推动美元指数短线走强,10年期美债收益率升至3.8%,压制黄金估值。但市场对6月降息的预期仍存,美元上行空间受限。

- 影响:若美元指数突破105关口,黄金可能下探3300美元/盎司;反之,若美联储释放鸽派信号,金价有望冲击3400美元/盎司。

2. 大宗商品联动效应

原油与黄金的正相关性(当前0.6)显示,地缘风险和通胀预期可能推动两者同步上涨。若OPEC+减产与中东冲突叠加,油价上涨可能进一步强化黄金的避险需求。

五、总结与展望

- 黄金:短期受美联储鹰派言论压制,但ETF持仓激增和地缘风险提供支撑,3300美元/盎司为关键多空分水岭。

- 白银:工业需求与黄金联动效应主导,32.1美元/盎司支撑稳固,突破32.75美元后有望加速上行。

- 原油:OPEC+减产与地缘风险形成共振,63.8美元/桶突破后目标看至68美元/桶,需关注亚洲需求数据。

风险提示:欧美市场因耶稣受难日休市,流动性清淡可能放大价格波动;下周需关注美国4月CPI数据及OPEC+月度报告。

本文由纸金通原创,文中所述任何内容仅供参考,投资者据此操作,风险自负。

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