多重因素压制：黄金暂守3330！关税尚无明确立场

周三随着美元小幅回落，国际黄金价格小幅上涨。投资者正在等待美联储的政策决定以及相关讲话，以获取关于下一步政策动向的更多线索。

截至发稿，现货黄金上涨0.2%，至3,331.03美元，昨日金价止住连续4日下跌的趋势。

美元指数在周二创下一月以来新高后，周三回落0.1%，这使得黄金对非美元持有者来说变得相对便宜，支撑金价。

stonex分析师rhona o'connell表示：“有一系列因素共同压制了金价走势。从地缘政治来看，关税谈判似乎取得一些进展，但没有人愿意真正做出明确的立场。”

在斯德哥尔摩举行的两天会谈结束后，中美官员同意寻求延长90天的关税休战协议，后续谈判动向备受关注。与此同时，美国与日本、欧盟近期相继达成贸易协议，缓解了市场的紧张情绪，也提振了本周的风险偏好。

另一方面，尽管美国总统特朗普持续施压要求降息，市场普遍预计美联储将在周三维持利率不变。市场将密切关注美联储主席鲍威尔的讲话，以获取更多关于利率路径的线索。

o'connell表示：“目前市场预期年内将降息两次，这可能过于温和。美联储不会屈服于政治压力，但今天投票是否一致将值得关注。”

市场普遍预测美联储继续将联邦基金利率维持在4.25%-4.50%的区间。本次不会公布经济预测摘要，该内容将在9月的下次会议上发布。会议声明内容大概率将保持不变，但可能会承认近期不确定性的缓解。

此次声明中最值得关注的变化可能出现在最后几行，也就是成员对政策的投票情况。目前广泛预计沃勒将投下异议票，支持本次会议降息25个基点。另一位可能反对当前利率维持不变的是鲍曼，也可能支持25个基点的降息。

forexlive指出，不要对沃勒的反对票感到意外，他已经连续几个月是最鸽派的成员，并且一直呼吁提前降息，因为他认为关税不会对通胀造成持久影响。鲍曼则是在6月份意外地释放出7月可能降息的信号，不过她提出几个前提条件，包括劳动市场走软以及通胀压力受控。

目前，沃勒和鲍曼是仅存的鸽派成员，且其立场被大多数偏鹰派的委员所压倒后者更倾向于在年底前仅降息一至两次。

美联储主席鲍威尔预计将在发布会上为9月降息打开大门，但会强调一切都将依赖于经济数据。如果劳动市场或通胀数据显示疲软，美联储将更有信心采取降息措施；但若数据强劲，则可能推迟降息。这基本符合市场预期，目前市场对9月降息的预期概率为约70%。

预计鲍威尔不会透露更多细节，而是反复重申“依赖数据”的原则，对于大多数提问也可能以类似的措辞回避。

潜在意外情况

鹰派意外：

如果沃勒投票支持维持利率不变，这将是一个显著的鹰派信号，可能导致美元大涨，股市与黄金下跌。债券市场的反应可能会复杂一些，但市场可能会下调长期通胀预期，推动长期收益率下降。

如果鲍威尔明确排除9月降息的可能性，这也将是一个鹰派意外，短期内将导致资产价格重新定价。不过如果后续数据疲软，市场可能会再次计入9月降息，甚至预期更多次降息，届时美联储将被视为“落后于形势”。

鸽派意外：

若出现第三位反对票支持降息，市场将认为这是明确的鸽派信号，可能导致股市上涨，美元下跌，黄金与长期美债收益率上升。

另一个鸽派意外可能是鲍威尔暗示：如果经济数据疲软，美联储可能在9月降息50个基点，或者年内降息次数超过两次。虽然这种表态不如第三位鸽派投票那么强烈，但仍将被市场解读为偏鸽的信号。