国信期货：贵金属震荡走强 等待破局信号

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周二晚间，贵金属走强。纽约金主力合约上涨0.4%，报3324美元/盎司，沪金主力合约跟涨0.49%，报774.32元/克；纽约银上涨6.5美分，报38.286美元/盎司，沪银上涨0.46%，报9234元/千克。

周二晚间，贵金属市场深陷政策预期差与地缘威慑的复合博弈。美联储政策预期差持续牵动市场神经，“美联储传声筒”释放7月暂不降息信号，库格勒缺席会议致决策层代表性削弱，加剧政策路径模糊性。若30日fomc决议未回应特朗普施压，美元压制效应或进一步强化。地缘方面，特朗普对俄罗斯停火通牒缩短至10日，违约将触发关税制裁，此举实质性地缘经济威慑推升避险溢价。关税风险则呈现多维裂变态势，美欧芯片协议与墨美关税谈判冲刺反映局部缓和，但印度20%-25%关税威胁及两周内或公布的制药新政仍是加剧市场波动的因子。

展望后市，预计短期内贵金属震荡加剧，黄金或以3250美元附近构筑技术底部支撑，白银则依托38美元附近关键防线展开震荡攻防。价格突破方向取决于两大破局变量：fomc会议能否释放实质性宽松信号，以及俄罗斯10日停火通牒是否触发地缘黑天鹅事件。若联储鸽派不及预期叠加俄乌局势缓和，金银或承压测试支撑位；反之任何政策转向信号或地缘恶化迹象都将激活避险溢价，推动价格冲击上方阻力区间。