黄金牛市未完？富达看高至4000美元 押注鸽派美联储+弱美元

富达国际表示，随着美联储降息以提振美国经济、美元走弱以及各国央行持续增持黄金，到明年年底，金价可能触及每盎司4000美元。

多资产基金经理伊恩·萨姆森称，公司仍对这一贵金属持看涨态度。4月金价创下每盎司3500美元以上的历史新高后有所回落，近期部分跨资产投资组合已增持黄金。

“我们看涨的理由是，美联储转向鸽派的路径愈发清晰，”萨姆森在接受采访时表示。他补充道，过去一年，部分基金将黄金配置比例从5%提高了近一倍。此外，8月通常是市场表现较弱的时期，因此增加资产多样性“合情合理”。

今年以来，金价已累计上涨逾25%。这一方面得益于美国总统唐纳德·特朗普重塑全球贸易的激进举措引发的不确定性、中东及乌克兰地区的冲突，另一方面也受到各国央行持续购金的支撑。不过，过去几个月金价波动区间收窄由于美国贸易谈判取得一定进展，市场对全球经济最糟情景的担忧有所缓解，避险需求略有降温。

萨姆森提到特朗普政府的关税政策时指出：“或许今年年初担忧的‘末日情景’会得以避免，但最终，美国约11%的经济领域将面临约15%的‘税收’这相当于一次相当幅度的加税，预计会拖累经济增长。”

富达国际对黄金的乐观预期与高盛集团相近，高盛近几个季度多次表示金价最终可能涨至每盎司4000美元。但也有机构持谨慎态度，例如花旗集团就预测金价将走弱。目前现货黄金价格约为每盎司3310美元。

美联储官员本周将召开货币政策会议。尽管预计本次会议不会调整利率，但主席杰罗姆·鲍威尔可能面临部分官员的反对这些官员希望为放缓的劳动力市场提供支撑，其中可能包括理事克里斯托弗·沃勒和负责监管的副主席米歇尔·鲍曼。

萨姆森认为，若美国经济放缓，鸽派阵营在政策制定中的影响力可能增强；而在经济增长疲软的环境下，美元往往会走弱。此外，由于特朗普持续呼吁降息，鲍威尔很可能会被一位“更倾向于”降低借贷成本的人士取代。

黄金本身不产生利息，因此通常在美元走弱和利率下降时受益。

萨姆森补充道，全球各国央行可能会继续购金；同时，不断扩大的财政赤字将进一步强化黄金作为硬资产的吸引力。

“诚然，黄金已涨了不少，但回顾黄金的牛市周期比如2001年至2011年，其年化涨幅达20%；而从2021年至今，黄金年化涨幅同样为20%。因此，在一轮牛市中，当前涨幅未必已过度透支。”