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准备反弹衰退概率上升或增加黄金避险需求

2019/7/11 13:32:00 阅读:2609 次 字体大小:

原标题:准备反弹!衰退概率上升或增加黄金避险需求

经过6月份的强劲上涨后,本月初黄金走势疲软,特别是在上周公布好于预期的美国非农数据之后。但是本周的鲍威尔证词中的鸽派倾向为黄金提供支撑,分析师orchid认为,美国经济周期末期将促使投资者增加对黄金等避险资产的需求,这将进一步推升黄金价格。

从最新的cftc持仓报告来看,在6月25日至7月2日的报告期内,投机者连续第5周增持ex黄金净多头头寸,增持幅度为70吨,占全部未平仓合约的4%,同时也是全年黄金实物需求的2%。

净多头持仓数量目前占未平仓合约的43%,接近2016年7月的历史最高占比52%。

orchid认为,如果净多头持仓占比到达历史高位,需要增加175吨的投机性多头头寸,这将支撑黄金价格走高。

也就是说,尽管黄金的投机性净多头持仓处于高位,但是距离历史高点还有一段距离,因此短期内仍有进一步增长的空间,从而推升金价。

从黄金etf持仓来看,上周黄金etf持有量出现连续第6周的上涨。

上周黄金etf的净流入量仅为4吨,而6月份净流入量为92吨,是2017年2月以来的最大单月流入量。

黄金etf持有量目前处于2013年5月以来的最高水平,今年以来已经增持78吨。

尽管月初以来黄金etf的流入速度放缓,但是考虑到投资者对于黄金等避险资产的需求增加,orchid对未来6-12个月的黄金前景持积极观点。

据纽约联邦储备银行基于国债利差的经济衰退模型,未来12个月美国经济陷入衰退的概率从5月份预期的29%上升至6月份的33%。

这是自2008年大萧条以来的最大衰退概率。从过去50年的历史数据来看,此概率读数超过28%往往会引发衰退,这进一步支撑了orchid关于未来几个月黄金避险需求强劲的预期。

中国人民银行在今年6月增持黄金10.3吨,而在此之前的5个月中共增持黄金74吨。

近几个月来,新兴市场的多数央行都提高了黄金购买量。orchid预期这一趋势将延续下去,央行对黄金的需求将在未来几年继续增长,这将提振黄金价格。

综上,orchid认为黄金的投机性多头持仓仍有上涨空间,经济衰退概率上涨或令黄金的避险需求增加,央行对黄金的需求将继续增长,因此预期黄金前景看涨。

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