纸金通：2025年4月28日白银市场深度分析与交易策略

2025/4/28 9:48:41 来源：纸金通 阅读：1008 次 字体大小: 小 中 大

一、现货白银（32.77美元/盎司）

趋势分析

1. 宏观经济与地缘政治：美国经济数据持续疲软，IMF将2025年美国经济增速预期下调至1.8%，叠加特朗普关税政策推高通胀，市场对美联储降息预期升温。同时，俄乌冲突进入第1158天，双方在库尔斯克州的争夺持续，地缘风险溢价为白银提供支撑。

2. 供需基本面：白银已连续五年出现供应短缺，2025年缺口预计达1.17亿盎司。工业需求方面，光伏产业转型（N型电池单位耗银量提升）和新能源汽车渗透率增长（单车用银量较燃油车提升71%）成为核心驱动力。

技术分析

1. 关键点位：现货白银今日触及32.77美元低点，该位置与4月23日的技术分析中提到的MA55均线（32.502美元）接近，形成短期支撑。上方阻力位关注33.14美元（今日高点）和33.85美元（枢轴点）。

2. 指标信号：MACD底背离形态显示下跌动能衰减，RSI（54.144）处于中性区间，尚未进入超卖区域。若价格站稳32.77美元，可能开启反弹。

交易策略

- 短期策略：在32.77美元附近轻仓试多，止损32.50美元，目标33.14美元、33.85美元。

- 中期策略：若突破33.85美元，可加仓跟进，目标看向34.65美元（支撑阻力区间上沿）。

二、白银T+D（8173元/千克）

趋势分析

1. 国内市场联动：受国际银价下跌影响，白银T+D今日触及8170元低点，接近8120-8190元支撑区间。国内政策方面，上金所近期将Ag(T+D)合约保证金比例上调至16%，涨跌停板扩大至15%，市场波动加剧。

2. 资金面：国内投资者对白银的配置需求持续，ETF白银持仓量维持在13,956吨高位，但近期呈现小幅减持趋势，需警惕短期资金流动风险。

技术分析

1. 关键点位：下方支撑位8170元（今日低点）与8120元（前期支撑）形成双重支撑，上方阻力位8214元（今日高点）和8360元（阻力区间上沿）。

2. 指标信号：日线级别RSI（48.7）接近超卖区域，MACD绿柱缩短，短期存在反弹需求。若价格突破8214元，可能开启一波反弹。

交易策略

- 短期策略：在8170元附近轻仓试多，止损8150元，目标8214元、8360元。

- 风险控制：因保证金比例较高，建议仓位不超过20%，严格设置止损。

三、纸白银（7.677元/克）

趋势分析

1. 长期配置价值：纸白银作为无杠杆品种，适合长期投资者。白银供需缺口持续扩大，叠加工业需求增长，长期价格中枢上移趋势明确。

2. 市场情绪：金银比率处于100点上方的五年高位，部分投资者开始关注白银的补涨机会，纸白银的定投需求可能增加。

技术分析

1. 关键点位：今日低点7.677元与前期支撑位7.60元形成支撑带，上方阻力位7.729元（今日高点）和7.85元（月线阻力）。

2. 指标信号：周线级别RSI（52.3）处于中性区间，MACD金叉初现，长期趋势向好。

交易策略

- 长期策略：在7.677元附近分批建仓，每下跌0.1元加仓一次，目标8.5元，止损7.5元。

- 操作建议：避免频繁交易，利用定投平滑成本，持仓周期建议6个月以上。

四、风险提示

1. 地缘政治风险：俄乌冲突若进一步升级，可能引发避险资金涌入白银市场，推动价格快速上涨。

2. 政策风险：美联储货币政策转向节奏和国内白银T+D保证金比例调整可能影响市场波动。

3. 流动性风险：纸白银交易需关注银行报价价差，避免在极端行情下出现成交困难。

五、总结

当前白银市场呈现“宏观经济疲软+地缘风险溢价+供需缺口扩大”的三重驱动格局，短期技术面超跌为投资者提供了布局机会。建议现货白银和白银T+D投资者关注32.77美元/8170元的支撑有效性，纸白银投资者则可利用回调分批建仓。需注意控制仓位，严格止损，避免杠杆品种过度交易。