纸金通-白银：2025年4月24日白银坚挺 难得未跟随黄金下跌
一、现货白银（当前报价33.51美元，日跌0.07美元）
1. 趋势分析
宏观驱动：美联储褐皮书显示经济不确定性显著上升，关税政策导致企业成本压力加剧，叠加美国4月Markit综合PMI创16个月新低，市场对经济衰退的担忧持续发酵，推动白银避险需求升温。中东局势方面，加沙地带军事冲突升级与美军在叙利亚的撤军动作形成地缘风险对冲，短期难改震荡格局。
供需逻辑：尽管COMEX白银库存近期微增，但全球光伏装机量增长（预计2025年光伏用银量达7560吨）与新能源汽车渗透率提升（单车用银量较燃油车增加71%）支撑长期需求。道明证券预测2025年白银供需缺口将扩大至6507吨，为价格提供结构性支撑。
2. 技术分析
- 关键点位：日线上，33.50美元为20日均线支撑位，33.70美元为近期震荡区间上沿阻力。若突破33.70美元，上方目标指向34.00美元；若失守33.30美元，可能下探33.00美元。
- 指标信号：MACD双线粘合于零轴附近，RSI（14）运行于48中性区域，显示多空力量均衡。4小时图显示布林带缩口，价格围绕中轨震荡，等待方向性突破。
3. 交易策略
- 激进策略：33.40-33.50美元区间轻仓试多，止损33.20美元，目标33.70-34.00美元。
- 保守策略：突破33.70美元后追多，止损33.50美元，目标34.20美元。
- 风险提示：关注晚间美国耐用品订单数据，若数据强劲可能提振美元打压银价。
二、白银T+D（当前报价8306元，日跌27元）
1. 趋势分析
内外盘联动：白银T+D价格受国际银价与人民币汇率双重影响。当前国际银价震荡整理，叠加人民币汇率波动，导致国内市场呈现跟跌不跟涨特征。国内投资者需关注上海金交所持仓变化，若多头减仓可能加剧回调压力。
政策因素：中国《反外国制裁法》扩大稀土出口管制，间接提升白银作为战略资源的稀缺性预期。但短期市场情绪受国际局势主导，政策利好尚未充分释放。
2. 技术分析
- 关键点位：8300元为近期多空分水岭，上方阻力8350元，下方支撑8250元。若突破8350元，有望测试8400元；若跌破8250元，可能下探8200元。
- 指标信号：MACD红柱缩短，KDJ指标高位死叉，显示短期动能转弱。1小时图显示价格承压于5日均线，需关注8280元附近支撑力度。
3. 交易策略
- 区间操作：8280-8350元区间高抛低吸，止损各30元，目标50-80元。
- 突破跟进：有效站稳8350元后追多，止损8320元，目标8400元；跌破8250元反手做空，止损8280元，目标8200元。
- 风险提示：关注国内资金流向，若白银ETF持仓减少可能加剧调整。
三、纸白银（当前报价7.855元，日跌0.00元）
1. 趋势分析
市场特性：纸白银作为无杠杆的人民币计价品种，价格波动相对平缓。当前价格受国际银价与人民币汇率共同影响，呈现窄幅震荡格局。国内投资者风险偏好较低，短期以观望为主。
资金动向：近期纸白银持仓量稳定，未出现明显资金流入流出，反映市场对突破方向的犹豫。需关注国际银价突破信号，以决定中线布局方向。
2. 技术分析
- 关键点位：7.85元为短期支撑，7.88元为阻力。若突破7.88元，上方目标7.92元；若跌破7.85元，可能下探7.80元。
- 指标信号：RSI（14）运行于50附近，MACD金叉初现，显示中性偏多。4小时图显示价格沿布林带中轨运行，等待放量突破。
3. 交易策略
- 保守策略：7.85-7.88元区间分批建仓，止损0.03元，目标0.05-0.08元。
- 突破策略：有效突破7.88元后加仓，止损7.85元，目标7.95元；跌破7.85元清仓观望。
- 风险提示：纸白银无杠杆，适合中线布局，需结合国际银价趋势制定持仓周期。
四、市场风险与操作建议
1. 重点关注事件：
- 20:30 美国3月耐用品订单月率（预期-1.2%）
- 22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数（预期63.0）
- 中东局势进展与特朗普关税政策动向
2. 策略联动性：
- 若国际银价突破33.70美元，白银T+D可同步跟进多单，纸白银关注7.88元突破机会。
- 若地缘风险升级，白银避险属性可能强化，建议持有现货白银多头对冲风险。
3. 资金管理：
- 现货白银与白银T+D单笔止损不超过本金的2%，纸白银可适当放宽至1%。
- 仓位控制在30%以内，避免满仓操作应对市场波动。
五、中长期展望
- 上行风险：美联储降息预期升温、地缘冲突扩大、光伏需求超预期。
- 下行风险：美国经济“软着陆”、美元指数反弹、加密货币分流资金。
- 核心逻辑：白银兼具避险与工业属性，2025年供需缺口扩大（预计6507吨）与“去美元化”趋势构成长期利好，短期波动为布局提供机会。
本文由纸金通原创，文中所述任何内容仅供参考，投资者据此操作，风险自负。
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