纸金通：2025年4月23日地缘政治与供需失衡下的原油解析

2025/4/23 11:18:33 来源：纸金通 阅读：1048 次 字体大小: 小 中 大

国际WTI原油（当前报价64美元/桶，日内上涨+0.71%）

趋势分析：

当前原油市场处于“地缘风险溢价”与“供需失衡”的博弈格局中。一方面，中东局势持续紧张，伊朗核谈判陷入僵局，美国对伊朗液化石油气巨头的制裁升级，叠加俄乌冲突在顿涅茨克地区的军事行动，推动避险资金流入原油市场。另一方面，全球原油供应过剩预期加剧：OPEC+意外增产计划落地，美国页岩油产量维持高位，EIA预测2025年全球原油库存将从第二季度开始累库，日均累库量达60万桶。此外，美联储维持利率不变但强调“通胀风险未消”，美元指数反弹至99.16，压制以美元计价的原油上行空间。

技术分析：

日线上，WTI原油围绕63-64.5美元区间震荡，布林带缩口收窄，MACD红柱缩短，RSI指标徘徊在50附近，市场方向选择在即。关键支撑位63美元（今日低点），若跌破可能下探62.5美元；阻力位64.47美元（今日高点），突破则看向65.3美元。4小时图显示，价格在63.5-64.5美元区间形成三角形整理，颈线位63美元得失将决定短期方向。

交易策略：

1. 稳健型：观望为主，等待63-64.5美元区间突破信号。若向上突破64.47美元，可轻仓做多，止损64.1美元，目标65.3美元；若跌破63美元，可做空，止损63.3美元，目标62.5美元。

2. 激进型：日内反弹至64.2美元附近可尝试做空，止损64.5美元，目标63.5美元；回调至63.3美元附近可轻仓做多，止损63.0美元，目标63.8美元。

重要新闻解析

1. OPEC+增产与库存压力：OPEC+在4月初意外宣布2025年每月增产20万桶/日，叠加美国、巴西等非OPEC国家增产，全球供应过剩预期升温。EIA报告指出，2025年全球原油库存将从第二季度开始持续累库，日均累库量达60万桶，这一趋势可能延续至2026年。供应过剩逻辑主导市场，压制油价反弹高度。

2. 地缘政治风险溢价：美国对伊朗能源领域的制裁升级，导致其原油出口减少约30万桶/日，叠加俄乌冲突对黑海航运的潜在威胁，短期推升供应缺口风险溢价。但世界银行指出，当前全球原油过剩量达120万桶/日，即使中东冲突扩大，油价上行空间也将受限。

3. 美国关税政策冲击需求：特朗普政府的关税政策加剧全球贸易摩擦，通过抬高进口成本削弱需求端活力。高盛已将2025年全球原油需求增长预期从110万桶/日下调至90万桶/日，中国、印度等新兴市场需求增速放缓可能进一步拖累油价。

操作建议

- 日内重点关注：22:30美国至4月18日当周EIA战略石油储备库存，若库存增幅超预期，可能强化供应过剩逻辑，利空油价；若库存下降，则可能引发空头回补。

- 风险控制：地缘政治与供需矛盾交织下，市场波动加剧，建议控制仓位在30%以内，严格设置止损止盈。

- 跨品种联动：黄金与原油价格比值处于高位，若黄金突破3340美元，可能带动原油补涨，可关注金银油比套利机会。